به گزارش شبکه اطلاعرسانی طلا و ارز، بازار جهانی طلا هفتهای متفاوت را پشت سر گذاشت؛ هفتهای که در آن مجموعهای از عوامل اقتصادی و سیاسی دست به دست هم دادند تا قیمت فلز زرد بیش از ۷ درصد افزایش پیدا کند. کاهش ارزش دلار، افت قیمت نفت و مهمتر از همه، تغییر ناگهانی انتظارات درباره سیاست پولی فدرال رزرو، زمینهساز جهش طلا شد. در کنار این عوامل، تحولات مربوط به تنگه هرمز و نگرانی از گسترش درگیریهای خاورمیانه، معادلات بازار را پیچیدهتر کرده است.
در معاملات روز جمعه، قیمت لحظهای طلا ۲.۴ درصد افزایش یافت و به ۴۳۴۳.۴۶ دلار به ازای هر اونس رسید. قراردادهای آتی نیز با رشدی مشابه در سطح ۴۴۰۲.۶۷ دلار قرار گرفتند. هر دو بازار در بالاترین سطح خود از اوایل ژوئن معامله شدند و با ثبت رشد بیش از ۷ درصدی در طول هفته، در مسیر بهترین عملکرد هفتگی خود از اواخر ژانویه قرار گرفتند.
اما اتفاق مهمتر از خود افزایش قیمت، تغییری بود که در نگاه بازار به آینده نرخ بهره آمریکا رخ داد.
تا پیش از انتشار گزارش اشتغال ماه ژوئیه، بخش قابل توجهی از معاملهگران انتظار داشتند فدرال رزرو برای مقابله با تورم همچنان به سمت سیاست پولی سختگیرانه حرکت کند. اما آمار جدید نشان داد که بازار کار آمریکا آنقدرها هم بدون مشکل نیست.
بر اساس گزارش اداره آمار کار آمریکا، اقتصاد این کشور در ماه ژوئیه ۲۳ هزار شغل غیرکشاورزی از دست داد؛ در حالی که پیشبینی بازار افزایش ۸۵ هزار شغل بود. این نخستین کاهش ماهانه اشتغال از فوریه محسوب میشد. همزمان، آمار اشتغال ماههای مه و ژوئن نیز در مجموع ۱۰۳ هزار شغل پایینتر از برآوردهای قبلی اصلاح شد.
نرخ بیکاری البته از ۴.۲ درصد در ژوئن به ۴.۱ درصد در ژوئیه کاهش یافت، اما جزئیات گزارش نشان داد ضعف اشتغال تنها یک نوسان کوچک نیست. تقریباً ۵۰ هزار شغل در بخش آموزش دولتهای محلی در یک ماه کاهش پیدا کرده بود.
همین مجموعه دادهها باعث شد بازار بار دیگر درباره مسیر نرخ بهره آمریکا تجدیدنظر کند. بر اساس ابزار CME FedWatch، احتمال افزایش ۰.۲۵ واحد درصدی نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر از ۵۵ درصد در روز قبل از انتشار گزارش به ۴۴ درصد کاهش یافت.
این تغییر برای طلا اهمیت زیادی دارد. طلا برخلاف اوراق قرضه یا سپردههای بانکی سود دورهای ایجاد نمیکند و معمولاً زمانی جذابتر میشود که نرخ بهره پایینتر باشد یا انتظار برای افزایش نرخها کاهش پیدا کند. کاهش احتمال افزایش نرخ بهره همچنین به تضعیف دلار کمک کرد و از آنجا که طلا با دلار قیمتگذاری میشود، افت ارزش پول آمریکا تقاضای جهانی برای این فلز را تقویت کرد.
کریس زاکارلی، مدیر ارشد سرمایهگذاری Northlight Asset Management، گزارش اشتغال را نقطه عطفی برای بازار دانست. از نگاه او، تمرکز سرمایهگذاران در هفتههای اخیر تقریباً بهطور کامل بر تورم بود، اما آمار جدید نشان داد که ریسکهای موجود در بازار کار نیز نباید نادیده گرفته شود. او معتقد است پیش از این گزارش، بسیاری تصور میکردند فدرال رزرو به دلیل تورم بالا چارهای جز افزایش نرخ بهره ندارد، اما دادههای جدید این برداشت را زیر سؤال برد.
با این حال، داستان برای فدرال رزرو به این سادگی نیست. بانک مرکزی آمریکا همچنان با یک دوراهی دشوار مواجه است. از یک طرف، ضعف نشانههای بازار کار میتواند استدلالی برای ثابت نگه داشتن نرخ بهره باشد و از سوی دیگر، فشارهای تورمی همچنان بالاست. نوسانات قیمت انرژی ناشی از بحران خاورمیانه نیز میتواند تورم را دوباره تشدید کند.
اگر قیمت نفت به دلیل اختلال در مسیرهای انتقال انرژی افزایش پیدا کند، فدرال رزرو ممکن است برای کنترل تورم تحت فشار بیشتری قرار بگیرد. در چنین شرایطی، حتی اگر بازار کار نشانههایی از ضعف نشان دهد، کاهش نرخ بهره نیز تصمیم سادهای نخواهد بود.
به همین دلیل، گزارش اشتغال تنها یک بخش از معادله است و داده مهم بعدی، شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا خواهد بود. اگر تورم در ماه آینده بالاتر از انتظار ظاهر شود، احتمال افزایش نرخ بهره دوباره تقویت خواهد شد. اما اگر روند کاهش تورم ادامه پیدا کند، بازار میتواند به ثابت ماندن نرخ بهره برای مدت طولانیتر امیدوار باشد؛ سناریویی که در هر دو حالت پیامد مستقیمی برای قیمت طلا خواهد داشت.
در این میان، تحولات خاورمیانه نیز نقش خود را به شکل متفاوتی ایفا میکنند. تنگه هرمز که یکی از حیاتیترین مسیرهای انتقال انرژی جهان است، بار دیگر در مرکز توجه بازار قرار گرفته است. بر اساس گزارش Axios، ایران در انتظار تأیید نهایی شورای عالی امنیت ملی خود درباره توافقی با عمان و آمریکا برای بازگشایی این تنگه بود. رویترز نیز به نقل از یک مقام آمریکایی از پیشرفت در مذاکرات خبر داد.
اما همزمان با این نشانههای دیپلماتیک، تنشها در منطقه همچنان ادامه داشت. رسانههای ایرانی روز پنجشنبه گزارش دادند که تهران به اهدافی که آنها «خصمانه» توصیف کردند در تنگه هرمز حمله کرده و قصد دارد مانع عبور کشتیهای آمریکایی و اسرائیلی از این آبراه شود.
این تحولات پس از آن رخ داد که مقامهای ایرانی اعلام کرده بودند توافق با عمان برای بازگشایی مسیرهای کشتیرانی به مراحل پایانی رسیده است. بنابراین بازار با دو پیام متضاد مواجه شد: امید به توافق و بازگشت جریان عادی کشتیرانی از یک سو و ادامه تنشهای نظامی از سوی دیگر.
نگرانیها با گزارش حمله جدید نیروهای حوثی مورد حمایت ایران به عربستان سعودی بیشتر شد؛ حملهای که احتمال گسترش دامنه درگیری در منطقه را افزایش داد.
در همین شرایط، دونالد ترامپ اعلام کرد که انتظار دارد جنگ «بهزودی» پایان یابد و همزمان گفت آمریکا همچنان کنترل تنگه هرمز را در محاصره دارد.
تحولات تنگه هرمز مستقیماً بازار نفت را نیز تحت تأثیر قرار داد. نفت برنت در واکنش به اخبار مربوط به مذاکرات و تنشهای منطقهای نوسان زیادی داشت. بازار نگران است که ادامه اختلال در مسیرهای کشتیرانی خاورمیانه موجب افزایش قیمت انرژی شود و موج تازهای از تورم را در اقتصاد جهانی ایجاد کند.
در واقع، نفت برای بازار طلا به یک متغیر دووجهی تبدیل شده است. اگر توافقی پایدار برای بازگشایی تنگه هرمز شکل بگیرد و جریان انتقال انرژی عادی شود، فشار تورمی کاهش پیدا میکند و احتمالاً بخشی از حمایت ناشی از نگرانیهای ژئوپلیتیکی از طلا برداشته میشود. اما اگر تنشها ادامه پیدا کند و قیمت انرژی افزایش یابد، تورم میتواند بالا بماند و فدرال رزرو را به حفظ نرخهای بهره بالا وادار کند؛ اتفاقی که در نهایت میتواند به طلا فشار وارد کند.
به همین دلیل، صعود اخیر طلا اگرچه قدرتمند بوده، اما به معنای هموار بودن مسیر آینده آن نیست. بازار در حال حاضر میان دو نیروی متضاد قرار دارد: از یک طرف، ضعف بازار کار و کاهش احتمال افزایش نرخ بهره از طلا حمایت میکند و از طرف دیگر، خطر بازگشت تورم ناشی از افزایش قیمت انرژی میتواند فدرال رزرو را به اتخاذ موضع سختگیرانهتر وادار کند.
آنچه در هفتههای آینده اهمیت خواهد داشت، نحوه کنار هم قرار گرفتن این دادههاست. گزارش اشتغال نشان داد اقتصاد آمریکا ممکن است به اندازه گذشته مقاوم نباشد، اما هنوز نرخ بیکاری پایین است و بازار کار به طور کامل وارد مرحله ضعف نشده است. در طرف دیگر، تحولات خاورمیانه میتواند هر لحظه مسیر قیمت انرژی و انتظارات تورمی را تغییر دهد.
در چنین شرایطی، طلا همچنان یکی از مهمترین داراییهایی است که سرمایهگذاران برای پوشش ریسکهای اقتصادی و سیاسی به آن نگاه میکنند. رشد بیش از ۷ درصدی آن در یک هفته نشان میدهد بازار به تغییر انتظارات نرخ بهره واکنش شدیدی نشان داده است؛ اما ادامه این روند به دادههای تورمی آمریکا و تحولات ژئوپلیتیکی وابسته خواهد بود.
در نهایت، جهش اخیر طلا را نمیتوان تنها نتیجه یک گزارش ضعیف اشتغال دانست. این رشد حاصل همزمانی چند اتفاق بود: کاهش دلار، افت قیمت نفت، کاهش احتمال افزایش نرخ بهره و افزایش نااطمینانیهای ژئوپلیتیکی. اکنون بازار در انتظار داده تورم آمریکا و روشن شدن سرنوشت تنگه هرمز است؛ دو عاملی که میتوانند مشخص کنند جهش اخیر آغاز یک موج صعودی تازه است یا مقدمهای برای یک دوره اصلاح قیمت.
https://www.tgju.org/news/3833385
اقتصادآینده نیوز منتظر دریافت اخبار و پیام های هموطنان عزیز می باشد.
دیدگاه