به گزارش شبکه اطلاعرسانی طلا و ارز بازار جهانی طلا در آغاز معاملات آسیا در روز دوشنبه ۱۵ تیر ۱۴۰۵ (۶ ژوئیه ۲۰۲۶) در محدوده ۴ هزار و ۱۵۰ دلار به ازای هر اونس معامله میشود؛ سطحی که نسبت به سقفهای کوتاهمدت حوالی ۴ هزار و ۱۷۵ دلار اندکی عقبنشینی را نشان میدهد. این افت در حالی رخ داده که فلز زرد پس از ثبت رکورد تاریخی بالاتر از ۵ هزار و ۶۰۰ دلار در ژانویه ۲۰۲۶، وارد مرحلهای از اصلاح و تثبیت قیمت شده است. اکنون دامنه نوسان بین ۳ هزار و ۹۰۰ تا ۴ هزار و ۳۰۰ دلار به مهمترین محدوده تصمیمگیری معاملهگران تبدیل شده و بازار در جستوجوی محرکی تازه برای تعیین مسیر بعدی خود است.
اگرچه بازدهی سالانه طلا همچنان در محدوده ۲۴ تا ۲۵ درصد قرار دارد و عملکرد این دارایی نسبت به بسیاری از بازارهای رقیب همچنان قابل توجه است، اما سرعت رشد قیمت نسبت به موج صعودی سال ۲۰۲۵ به شکل محسوسی کاهش یافته است. رفتار اخیر قیمت بیش از آنکه نشانه آغاز یک روند نزولی بلندمدت باشد، به فاز استراحت و اصلاح پس از یک صعود پرشتاب شباهت دارد؛ مرحلهای که در آن معاملهگران نهادی بیش از هر زمان دیگری به دادههای اقتصاد کلان، سیاست پولی و جریان سرمایه توجه دارند.
بازار همچنان زیر سایه انتظارات سیاست پولی حرکت میکند
مهمترین نیروی اثرگذار بر بازار طلا همچنان سیاستهای پولی ایالات متحده و انتظارات مربوط به نرخ بهره است. انتشار گزارش اشتغال آمریکا که نشان داد تعداد مشاغل ایجادشده در بخش غیرکشاورزی طی ماه ژوئن تنها به ۵۷ هزار واحد رسیده، بخشی از انتظارات مربوط به ادامه سیاستهای انقباضی فدرال رزرو را تعدیل کرد. این داده ضعیف باعث شد احتمال افزایش سریع نرخ بهره کاهش یابد و بخشی از فشار فروش از بازار طلا برداشته شود.
با این حال، سرمایهگذاران هنوز نسبت به موضع بانک مرکزی آمریکا محتاط هستند. تورم همچنان در سطوحی قرار دارد که سیاستگذاران پولی را از اعلام پایان کامل سیاستهای سختگیرانه بازمیدارد. همین موضوع سبب شده بازار به جای قیمتگذاری یک چرخش سریع سیاستی، سناریوی «نرخهای بهره بالاتر برای مدت طولانیتر» را همچنان مدنظر قرار دهد؛ سناریویی که معمولاً جذابیت داراییهای بدون سودی مانند طلا را محدود میکند.
بازده اوراق و شاخص دلار همچنان مانع رشد فلز زرد هستند
در روزهای اخیر بازده اوراق خزانهداری آمریکا تا محدوده ۴.۴۰ درصد اندکی کاهش یافته، اما نرخهای واقعی همچنان در سطوح نسبتاً بالایی قرار دارند. از آنجا که طلا سود دورهای ایجاد نمیکند، افزایش نرخهای واقعی هزینه فرصت نگهداری این فلز را بالا میبرد و میتواند مانع شکلگیری موجهای صعودی قدرتمند شود.
همزمان شاخص دلار آمریکا نیز همچنان از قدرت نسبی برخوردار است. رابطه معکوس میان دلار و طلا باعث شده هرگونه تقویت ارز آمریکا فشار مضاعفی بر قیمت اونس وارد کند. در شرایط فعلی، ترکیب دلار نسبتاً قوی و نرخهای بهره واقعی بالا، فضای احتیاطی بازار را حفظ کرده و اجازه نداده حمایت ناشی از دادههای ضعیف اشتغال به یک روند صعودی پایدار تبدیل شود.
با وجود این، نبود شوکهای بزرگ ژئوپلیتیکی یا انتشار دادههای تورمی غیرمنتظره مانند CPI و PCE باعث شده معاملهگران بیش از اخبار، بر رفتار بازده اوراق، تغییرات دلار و موقعیتهای معاملاتی تمرکز کنند.
سرمایهگذاران نهادی همچنان با احتیاط رفتار میکنند
بررسی جریان سرمایه نشان میدهد صندوقهای قابل معامله مبتنی بر طلا (ETF) طی ماههای اخیر با خروج خالص سرمایه، بهویژه از سوی سرمایهگذاران آمریکای شمالی، روبهرو بودهاند. بخش مهمی از این خروج سرمایه به شناسایی سود پس از جهش تاریخی قیمت و همچنین تغییر انتظارات نسبت به سیاستهای پولی نسبت داده میشود.
در مقابل، ورود سرمایه از بازارهای آسیایی بخشی از این فشار را جبران کرده است. هرچند سرعت ورود سرمایه نسبت به اوج تقاضای سال گذشته کاهش یافته، اما همچنان نشان میدهد نگاه بلندمدت به طلا در بسیاری از اقتصادهای آسیایی حفظ شده است.
همزمان بانکهای مرکزی جهان نیز همچنان به خرید طلا ادامه میدهند. اگرچه حجم خریدها نسبت به رکوردهای سالهای گذشته تعدیل شده، اما ادامه روند تنوعبخشی به ذخایر ارزی، یکی از مهمترین پشتوانههای بنیادی بازار محسوب میشود. همچنین دادههای بازار آتی نشان میدهد موقعیتهای خرید معاملهگران بزرگ به سطحی متعادلتر رسیده و هنوز نشانهای از خروج گسترده سرمایههای نهادی یا تسلیم کامل خریداران مشاهده نمیشود.
تقاضای فیزیکی همچنان ستون اصلی بازار باقی مانده است
تقاضای فیزیکی در اقتصادهای بزرگ آسیایی همچنان نقش مهمی در حفظ تعادل بازار ایفا میکند. اگرچه قیمتهای بسیار بالای طلا بخشی از تقاضای مصرفی جواهرات را محدود کرده، اما سرمایهگذاری فیزیکی و خریدهای رسمی بانکهای مرکزی همچنان از بازار حمایت میکنند.
در شرایط فعلی، عوامل فصلی نسبت به متغیرهای اقتصاد کلان اهمیت کمتری دارند. سرمایهگذاران بیش از هر چیز به تغییرات نرخ بهره، جریان سرمایه و سیاستهای بانکهای مرکزی توجه میکنند و همین موضوع باعث شده نقش تقاضای سنتی در تعیین روند کوتاهمدت بازار کاهش یابد.
اصلاح قیمت هنوز ساختار صعودی بلندمدت را تخریب نکرده است
از منظر تکنیکال، بازار طلا همچنان در فاز اصلاح میانمدت پس از جهش پارابولیک سال ۲۰۲۵ قرار دارد. فاصله قابل توجه قیمت فعلی با سقف تاریخی ۵ هزار و ۶۰۰ دلار نشان میدهد بخش مهمی از هیجان صعودی تخلیه شده، اما در عین حال حفظ قیمت بالاتر از کفهای سالانه، ساختار اصلی روند را همچنان صعودی نگه داشته است.
رفتار قیمت طی هفتههای اخیر نشان میدهد فروشندگان همچنان بر معاملات کوتاهمدت تسلط دارند و محدوده ۴ هزار تا ۴ هزار و ۱۰۰ دلار بارها مورد آزمایش قرار گرفته است. این ناحیه اکنون مهمترین منطقه تصمیمگیری بازار محسوب میشود؛ زیرا شکست یا حفظ آن میتواند مسیر حرکتی هفتههای آینده را مشخص کند.
نبرد خریداران و فروشندگان در محدودههای کلیدی ادامه دارد
از دیدگاه سطوح تکنیکال، نخستین محدوده حمایتی بازار بین ۴ هزار و ۸۰ تا ۴ هزار و ۱۴۵ دلار قرار گرفته است. پایینتر از این محدوده، سطح ۳ هزار و ۹۶۰ دلار و سپس حمایت روانی بسیار مهم ۴ هزار دلار به عنوان مهمترین مناطق دفاعی خریداران شناخته میشوند.
در سمت مقابل، مقاومت اولیه در محدوده ۴ هزار و ۲۰۰ تا ۴ هزار و ۲۲۰ دلار قرار دارد و عبور از این ناحیه میتواند راه را برای حرکت به سمت مقاومت ۴ هزار و ۳۰۰ دلار و سپس اهداف میانمدت حوالی ۴ هزار و ۵۰۰ دلار هموار کند. تا زمانی که قیمت نتواند با قدرت بالاتر از سقفهای اخیر تثبیت شود، سناریوی ادامه حرکت خنثی و اصلاحی همچنان محتملتر خواهد بود.
اندیکاتورها از بازاری محتاط و بدون برتری مطلق حکایت دارند
شاخص قدرت نسبی (RSI) ۱۴ روزه در محدوده میانی کانال و حوالی سطح 45 تا ۵۰ نوسان میکند؛ وضعیتی که نه از اشباع فروش خبر میدهد و نه قدرت کافی خریداران برای آغاز یک روند صعودی جدید را تأیید میکند. این رفتار معمولاً با بازارهای در حال تثبیت و فاقد روند قدرتمند همخوانی دارد.
اندیکاتور MACD نیز سیگنالهای متناقضی ارائه میدهد و همچنان در محدودهای کمقدرت حرکت میکند. این وضعیت نشان میدهد مومنتوم بازار هنوز نتوانسته به نفع یکی از دو گروه خریداران یا فروشندگان تغییر محسوسی پیدا کند.
در همین حال، میانگینهای متحرک نمایی در نمودارهای روزانه و هفتگی همچنان تصویری اصلاحی را نمایش میدهند. البته شکلگیری تقاطعهای صعودی در تایمفریمهای کوتاهتر میتواند نخستین نشانه بازگشت تقاضا باشد؛ موضوعی که معاملهگران حرفهای با دقت آن را دنبال خواهند کرد.
دو سناریوی متفاوت پیش روی بازار قرار دارد
در سناریوی صعودی، کاهش بیشتر بازده اوراق خزانهداری آمریکا، افت پایدار شاخص دلار یا افزایش دوباره تقاضای داراییهای امن در نتیجه تنشهای ژئوپلیتیکی میتواند زمینه عبور قیمت از مقاومت ۴ هزار و ۲۰۰ تا ۴ هزار و ۳۰۰ دلار را فراهم کند. تثبیت بالای این محدوده، همراه با بهبود جریان سرمایه در صندوقهای ETF و افزایش موقعیتهای خرید در بازار آتی، احتمال حرکت به سمت محدوده ۴ هزار و ۵۰۰ دلار را در ماههای آینده تقویت خواهد کرد.
در سناریوی نزولی، اگر دادههای اقتصادی آمریکا بار دیگر قدرت اقتصاد این کشور را تأیید کنند و انتظارات نسبت به سیاست انقباضی فدرال رزرو افزایش یابد، رشد نرخهای واقعی و تقویت دلار میتواند فشار فروش را تشدید کند. در چنین شرایطی، شکست قطعی حمایت ۴ هزار و ۸۰ تا ۴ هزار دلار احتمال حرکت به سمت محدوده ۳ هزار و ۹۰۰ دلار یا حتی پایینتر را افزایش خواهد داد؛ بهویژه اگر خروج سرمایه از صندوقهای ETF نیز ادامه پیدا کند.
چشمانداز بازار در گرو حفظ محدوده حساس ۴ هزار دلار
برآیند متغیرهای بنیادی، جریان سرمایه و ساختار تکنیکال نشان میدهد بازار جهانی طلا در حال حاضر در مرحلهای از اصلاح کنترلشده و تثبیت قیمت قرار دارد. از یک سو، قدرت نسبی دلار، نرخهای بهره واقعی و احتیاط فدرال رزرو مانع بازگشت سریع روند صعودی شدهاند و از سوی دیگر، خرید مستمر بانکهای مرکزی، تقاضای فیزیکی آسیا و جایگاه طلا به عنوان ابزار پوشش ریسک، همچنان از چشمانداز بلندمدت این فلز گرانبها حمایت میکنند.
در شرایط کنونی، محدوده ۴ هزار تا ۴ هزار و ۲۰۰ دلار مهمترین منطقه تصمیمگیری بازار محسوب میشود. واکنش قیمت به این ناحیه میتواند مسیر میانمدت اونس جهانی را مشخص کند. تا زمانی که یکی از این مرزهای کلیدی با حجم معاملات قابل توجه شکسته نشود، احتمال ادامه نوسانات خنثی و رفتوبرگشتی همچنان بالا خواهد بود و معاملهگران نگاه خود را به دادههای اقتصادی آمریکا، روند بازده اوراق و تحولات شاخص دلار معطوف خواهند کرد.
https://www.tgju.org/news/3818937
اقتصادآینده نیوز منتظر دریافت اخبار و پیام های هموطنان عزیز می باشد.
دیدگاه