به گزارش شبکه اطلاعرسانی طلا و ارز، بازار طلا در هفته جاری شاهد تحولی چشمگیر بود؛ پس از سهماهه پرنوسان و کاهش ۱۳ درصدی قیمتها، فلز زرد سرانجام نفسگیری عمیق کشید و مسیر صعودی را در پیش گرفت. دادههای ضعیفتر از حد انتظار اشتغال آمریکا، انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را بهشدت کاهش داد و دلار را تضعیف کرد؛ عاملی که خریداران طلا را به بازار بازگرداند. قیمت هر اونس طلا در روز جمعه به محدوده ۴,۲۰۰ دلاری نزدیک شد و برای اولین بار در پنج هفته اخیر، افزایش هفتگی را ثبت کرد. با این حال، تحلیلگران بر این باورند که این بهبود بیشتر جنبه اصلاحی دارد و مسیر پیش رو همچنان با ابهامات و ریسکهای متعددی همراه است. در این مقاله، به بررسی دقیق عوامل مؤثر بر نوسانات اخیر طلا، تحلیلهای کارشناسان و چشمانداز آینده این فلز گرانبها میپردازیم.
محرک اصلی صعود؛ دادههای ضعیف اشتغال آمریکا
مهمترین رویداد هفته جاری، انتشار گزارش اشتغال غیرکشاورزی (Nonfarm Payrolls) ایالات متحده برای ماه ژوئن بود. این گزارش با ثبت تنها ۵۷ هزار شغل جدید در مقابل پیشبینی ۱۱۰ هزار، یکی از ضعیفترین عملکردهای ماهانه بازار کار آمریکا در سالهای اخیر را به نمایش گذاشت.
این دادهها تأثیر فوری و قابلتوجهی بر بازارهای مالی داشت. سرمایهگذاران به سرعت انتظارات خود را برای افزایش نرخ بهره تعدیل کردند؛ بهگونهای که احتمال افزایش نرخ در نشست جولای به حدود ۱۸ درصد کاهش یافت، در حالی که در اوایل هفته این رقم حدود یکسوم بود. برای نشست سپتامبر نیز بازارها احتمال افزایش نرخ بهره را حدود ۵۳.۵ درصد برآورد کردند.
این تغییر چشمانداز، شاخص دلار را از نزدیکی بالاترین سطح ۱۳ ماهه خود سقوط داد و به طلا اجازه داد تا بخش قابلتوجهی از زیانهای اخیر خود را جبران کند. اینگ (ING) بانک در این باره اعلام کرد که «گزارش اشتغال ضعیفتر از حد انتظار، کاهش نرخ بهره را دوباره در کانون توجه قرار داده و بازده اوراق و دلار را پایین آورده و به طلا جهشی جدید بخشیده است».
عملکرد قیمتی و بازگشت از کف هشت ماهه
طلا در هفته جاری مسیر صعودی چشمگیری را طی کرد. قیمت هر اونس طلا که در اوایل هفته به پایینترین سطح خود از نوامبر ۲۰۲۵ سقوط کرده بود، در روز جمعه با جهشی قابلتوجه به محدوده ۴,۲۰۰ دلاری رسید و یکهفته و نیم بالاترین سطح خود را ثبت کرد.
بر اساس گزارش کومرتسبانک، قیمت طلا در شبانهروز گذشته به نزدیکی ۴,۲۰۰ دلار در هر اونس تروا صعود کرد و طی دو روز گذشته حدود ۲۰۰ دلار بهبود یافته است. این افزایش، طلا را در مسیر ثبت اولین افزایش هفتگی در پنج هفته اخیر قرار داده است.
در بازار فیوچرز نیز کامِکس طلا برای تحویل جولای با افزایش ۱.۱ درصدی به ۴,۱۱۲.۷۰ دلار رسید که بالاترین سطح تسویه از ۲۳ ژوئن محسوب میشود. همچنین قراردادهای آتی اوت ۲۰۲۶ با رشد ۱.۵ درصدی در سطح ۴,۱۸۶.۸۰ دلار بسته شدند.
تحلیل کارشناسان؛ بهبود اصلاحی یا آغاز روند صعودی؟
با وجود صعود چشمگیر قیمت، تحلیلگران بزرگترین بانکهای جهان نگاه محتاطانهای به این بهبود دارند و آن را عمدتاً اصلاحی توصیف میکنند.
کامرتسبانک بهصراحت اعلام کرده است که «افزایش قیمت طلا بهعنوان یک حرکت اصلاحی دیده میشود». کارستن فریچ، تحلیلگر این بانک، خاطرنشان کرده که قیمت طلا پس از زیانهای سنگین سهماهه دوم، با کمک دادههای ضعیف بازار کار آمریکا و کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره، بهبود یافته است.
تیدی سکیوریتیز نیز با لحنی محتاطانه اما نسبتاً خوشبینانه اعلام کرده است که «محدوده بالاتری در حال شکلگیری است، چراکه ریسکهای فدرال رزرو کاهش یافته است». این بانک انتظار دارد طلا در کوتاهمدت به سمت سطح ۴,۲۸۰ دلار حرکت کند، با این حال تأکید دارد که حمایت در نزدیکی ۳,۹۰۰ دلار همچنان پابرجاست. با این حال، تداوم ریسکهای تورمی ناشی از قیمت نفت، هرگونه حرکت به سمت هدف ۵,۳۰۰ دلاری را تا سال آینده به تأخیر خواهد انداخت.
اوسیبیسی (OCBC) سنگاپور نیز پیشبینیهای خود را برای قیمت طلا و نقره در پایان سال ۲۰۲۶ بهترتیب به ۴,۳۶۰ دلار و ۶۷ دلار کاهش داده است. این تعدیل نزولی نشان میدهد که حتی با وجود بهبود اخیر، بانکهای بزرگ همچنان موانع ساختاری را برای صعود پایدار طلا محسوس میدانند.
چشمانداز سیاست پولی فدرال رزرو
سیاست پولی فدرال رزرو همچنان مهمترین متغیر تعیینکننده قیمت طلا باقی مانده است. سهماهه دوم سال ۲۰۲۶، فشار سنگین انتظارات برای افزایش نرخ بهره، سایه سنگینی بر بازار طلا انداخته بود. با این حال، اظهارات اخیر کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، که بهعنوان تا حدی میانهرو تعبیر شده، تا حدودی جو بازار را تلطیف کرده است.
با وجود این تغییر لحن، تحلیلگران بر این باورند که فدرال رزرو همچنان به هدف تورم ۲ درصدی خود متعهد است و تا زمانی که تورم بهطور قانعکنندهای کاهش نیابد، مسیر کاهش نرخ بهره هموار نخواهد بود. دادههای ضعیف اشتغال، هرچند فشار بر فدرال رزرو برای افزایش نرخ را کاهش داده است، اما هنوز برای تغییر کامل مسیر سیاستهای پولی کافی نیست.
تحلیل تکنیکال و سطوح کلیدی قیمت
از منظر تکنیکال، طلا در هفته جاری توانسته است از کف هشت ماهه خود بازگردد و به محدوده ۴,۲۰۰ دلاری نزدیک شود.
مقاومتهای پیش رو:
اولین مقاومت کلیدی در محدوده ۴,۱۹۵ تا ۴,۲۰۰ دلار قرار دارد؛ جایی که یک خط روند نزولی در تایمفریم روزانه قرار گرفته است.
در صورت شکست این سطح، مقاومت بعدی در محدوده ۴,۲۲۵ تا ۴,۲۵۰ دلار قرار دارد.
پس از آن، سطح ۴,۳۰۰ دلار بهعنوان هدف بعدی صعود مطرح خواهد بود.
حمایتهای کلیدی:
مهمترین حمایت در سطح ۳,۹۰۰ دلار قرار دارد که تیدی سکیوریتیز نیز به آن اشاره کرده است.
در صورت شکست این سطح، حمایت بعدی در ۳,۹۴۱ دلار (پایینترین سطح سالانه) قرار دارد.
تیدی سکیوریتیز معتقد است که در صورت شکست خط روند نزولی، چشمانداز تکنیکال طلا تقویت خواهد شد. با این حال، با توجه به اینکه بهبود اخیر عمدتاً مبتنی بر کاهش انتظارات نرخ بهره بوده، هرگونه تغییر در دادههای اقتصادی یا موضعگیری فدرال رزرو میتواند به سرعت این روند را معکوس کند.
نقش بانکهای مرکزی در حمایت از طلا
در کنار عوامل کوتاهمدت، نباید از نقش ساختاری بانکهای مرکزی در حمایت از قیمت طلا غافل شد. بر اساس نظرسنجی اخیر شورای جهانی طلا (WGC) که ماه گذشته منتشر شد، ۸۹ درصد از بانکهای مرکزی انتظار دارند که ذخایر جهانی طلا در ۱۲ ماه آینده افزایش یابد و رکورد ۴۵ درصد از آنها برنامه افزایش ذخایر طلای خود را دارند.
این حمایت نهادی، یک کف حمایتی مستحکم برای قیمت طلا در میانمدت ایجاد کرده است و میتواند از افت شدید و طولانیمدت قیمتها جلوگیری کند. بانکهای مرکزی کشورهای نوظهور بهویژه به دنبال تنوعبخشی به ذخایر خود و کاهش وابستگی به دلار آمریکا هستند که این روند به نفع تقاضای بلندمدت طلاست.
نتیجهگیری
بازار طلا در هفته جاری نقطه عطفی را تجربه کرد و توانست پس از سهماهه پرنوسان و کاهش ۱۳ درصدی، اولین افزایش هفتگی خود را در پنج هفته اخیر به ثبت رساند. محرک اصلی این صعود، دادههای ضعیف اشتغال آمریکا بود که انتظارات برای افزایش نرخ بهره را بهشدت کاهش داد و دلار را تضعیف کرد. قیمت طلا که در اوایل هفته به پایینترین سطح هشت ماهه سقوط کرده بود، در روز جمعه به محدوده ۴,۲۰۰ دلاری نزدیک شد.
با این حال، تحلیلگران بزرگترین بانکهای جهان - از جمله کومرتسبانک، تیدی سکیوریتیز و اوسیبیسی - بر این باورند که این بهبود عمدتاً جنبه اصلاحی دارد و مسیر پیش رو همچنان با چالشهای جدی همراه است. تداوم ریسکهای تورمی، بهویژه ناشی از قیمت نفت، و اصرار فدرال رزرو بر هدف تورم ۲ درصدی، از عواملی هستند که میتوانند هرگونه صعود پایدار را به تأخیر بیندازند.
از منظر تکنیکال، طلا در آستانه یک مقاومت کلیدی در محدوده ۴,۱۹۵ تا ۴,۲۰۰ دلار قرار دارد که شکست آن میتواند راه را برای صعود به سمت ۴,۲۵۰ و ۴,۳۰۰ دلار هموار کند. با این حال، هرگونه تغییر در دادههای اقتصادی آمریکا یا موضعگیری فدرال رزرو میتواند به سرعت این روند را معکوس کند.
در نهایت، سرمایهگذاران طلا باید در هفتههای پیش رو به سه متغیر کلیدی توجه داشته باشند: دادههای تورم که مسیر سیاستهای فدرال رزرو را روشنتر میکند، بازده اوراق خزانهداری که هزینه فرصت نگهداری طلا را تعیین میکند، و نرخ برابری دلار که تأثیر مستقیمی بر قیمت جهانی طلا دارد. حمایت مستمر بانکهای مرکزی از طریق خرید طلا، هرچند یک عامل مثبت بلندمدت است، اما در کوتاهمدت نمیتواند بهتنهایی مانع از نوسانات ناشی از سیاستهای پولی شود. بهترین راهکار برای فعالان بازار، مدیریت دقیق ریسک و بهرهگیری از نوسانات قیمتی با در نظر گرفتن سناریوهای مختلف است.
اقتصادآینده نیوز منتظر دریافت اخبار و پیام های هموطنان عزیز می باشد.
دیدگاه