به گزارش شبکه اطلاعرسانی طلا و ارز، بازار جهانی طلا در روزهای اخیر برخلاف الگوی سنتی خود رفتار کرده است. در حالی که تشدید درگیریهای نظامی میان آمریکا و ایران معمولاً باید تقاضا برای داراییهای امن را افزایش دهد، فلز زرد تحت فشار رشد ارزش دلار، افزایش بازدهی اوراق خزانهداری آمریکا و تقویت انتظارات برای تداوم سیاست پولی انقباضی فدرال رزرو قرار گرفته است. جهش قیمت نفت در پی نگرانیها از اختلال در عرضه انرژی، چشمانداز تورم را بار دیگر تیره کرده و همین موضوع باعث شده سرمایهگذاران احتمال حفظ نرخهای بهره در سطوح بالا را بیش از گذشته در قیمتها لحاظ کنند؛ عاملی که مانع از بهرهمندی طلا از فضای پرتنش ژئوپلیتیک شده است.
تشدید تنشهای آمریکا و ایران؛ آغاز موج تازه نگرانیها
بازارهای مالی این هفته تحت تأثیر دور جدید درگیریهای نظامی میان آمریکا و ایران قرار گرفتند. پس از حملات تازه آمریکا به اهدافی در ایران و اعلام پایان آتشبس موقت از سوی دونالد ترامپ، نگرانیها درباره گسترش بحران در خاورمیانه افزایش یافت. همزمان، حملات به کشتیهای تجاری در نزدیکی تنگه هرمز و احتمال اختلال در یکی از مهمترین مسیرهای انتقال نفت جهان، قیمت نفت را به روندی صعودی وارد کرد.
به طور معمول، چنین شرایطی تقاضا برای طلا را افزایش میدهد، اما این بار واکنش بازار متفاوت بود و عوامل اقتصاد کلان بر نقش سنتی طلا بهعنوان دارایی امن غلبه کردند.
رشد قیمت نفت؛ عاملی که این بار به ضرر طلا تمام شد
افزایش قیمت نفت، نگرانیها درباره بازگشت تورم را تشدید کرده است. بالا رفتن هزینه انرژی میتواند قیمت حملونقل، تولید و بسیاری از کالاها را افزایش دهد و روند کاهش تورم را با وقفه مواجه کند.
در چنین فضایی، سرمایهگذاران انتظار دارند فدرال رزرو برای مهار تورم، نرخهای بهره را برای مدت طولانیتری در سطوح بالا حفظ کند یا حتی در صورت تداوم فشارهای قیمتی، افزایش دیگری را در دستور کار قرار دهد. همین انتظار، مهمترین عامل فشار بر بازار طلا بوده است.
دلار قدرتمند و بازدهی اوراق؛ دو مانع بزرگ برای صعود طلا
همزمان با افزایش نگرانیهای تورمی، شاخص دلار آمریکا تقویت شد و بازدهی اوراق خزانهداری نیز افزایش یافت. رشد ارزش دلار باعث میشود خرید طلا برای دارندگان سایر ارزها گرانتر شود و در نتیجه بخشی از تقاضای جهانی کاهش یابد.
از سوی دیگر، افزایش بازدهی اوراق قرضه، هزینه فرصت نگهداری طلا را بالا میبرد؛ زیرا طلا برخلاف اوراق یا سپردههای بانکی، سود دورهای ایجاد نمیکند. به همین دلیل، بخشی از سرمایهها از بازار فلزات گرانبها به سمت داراییهای با درآمد ثابت حرکت کرده است.
صورتجلسه فدرال رزرو؛ اختلافنظر درباره آینده نرخ بهره
یکی دیگر از رویدادهای مهم هفته، انتشار صورتجلسه نشست ماه ژوئن فدرال رزرو بود. این گزارش نشان داد که اعضای کمیته بازار آزاد درباره ادامه افزایش نرخ بهره اتفاقنظر ندارند، اما نگرانی نسبت به ماندگاری تورم همچنان بالاست.
همین موضوع باعث شد بازارها احتمال حفظ سیاست پولی انقباضی را جدیتر ارزیابی کنند. در نتیجه، اگرچه طلا از منظر ژئوپلیتیک میتوانست مورد توجه قرار گیرد، اما انتظارات مربوط به نرخ بهره مانع از شکلگیری موج خرید در این بازار شد.
چرا این بار طلا نقش سنتی خود را ایفا نکرد؟
یکی از مهمترین نکات قابل توجه در نوسانات اخیر این است که بازار بیش از خود جنگ، بر پیامدهای اقتصادی جنگ تمرکز کرده است.
سرمایهگذاران اکنون این زنجیره را دنبال میکنند:
- تشدید تنشهای خاورمیانه
- افزایش قیمت نفت
- تقویت فشارهای تورمی
- احتمال تداوم نرخهای بهره بالا
- تقویت دلار و بازدهی اوراق
- کاهش جذابیت طلا
به همین دلیل، برخلاف بسیاری از بحرانهای گذشته، اثر منفی نرخهای بهره بالا بر طلا، اثر مثبت افزایش ریسکهای ژئوپلیتیک را تا حد زیادی خنثی کرده است.
چشمانداز بازار؛ دادههای تورمی و تصمیم فدرال رزرو تعیینکننده خواهند بود
تحلیلگران معتقدند مسیر بعدی قیمت طلا بیش از هر چیز به دادههای تورمی آمریکا، روند قیمت نفت و تصمیمهای آینده فدرال رزرو بستگی خواهد داشت.
اگر قیمت انرژی همچنان بالا بماند و تورم کاهش محسوسی نداشته باشد، احتمال حفظ نرخهای بهره در سطوح بالا افزایش خواهد یافت؛ موضوعی که میتواند فشار بر طلا را ادامهدار کند.
در مقابل، هرگونه نشانه از کاهش فشارهای تورمی، افت قیمت نفت یا تغییر لحن فدرال رزرو به سمت سیاستهای انبساطی میتواند زمینه را برای بازگشت تقاضا به بازار طلا فراهم کند. در معاملات امروز نیز پس از تضعیف نسبی دلار، طلا بخشی از افت خود را جبران کرد و دوباره به بالای سطح ۴۱۰۰ دلار بازگشت؛ هرچند تحلیلگران همچنان چشمانداز کوتاهمدت را با احتیاط ارزیابی میکنند.
نتیجهگیری
نوسانات اخیر بازار طلا نشان میدهد که در شرایط کنونی، سیاست پولی آمریکا و انتظارات نرخ بهره، نقش پررنگتری نسبت به تنشهای ژئوپلیتیک در تعیین مسیر قیمت فلز زرد ایفا میکنند. هرچند تشدید درگیریهای آمریکا و ایران و افزایش قیمت نفت، ریسکهای اقتصادی را افزایش داده است، اما همین عوامل با تقویت انتظارات تورمی و حمایت از دلار، فشار مضاعفی بر بازار طلا وارد کردهاند.
در کوتاهمدت، روند قیمت طلا به تعامل میان سه عامل کلیدی وابسته خواهد بود: تحولات خاورمیانه، مسیر تورم آمریکا و تصمیمهای فدرال رزرو. تا زمانی که چشمانداز نرخهای بهره بالا پابرجا باشد، احتمال تداوم نوسانات و محدود ماندن رشد طلا وجود دارد؛ مگر آنکه تغییر محسوسی در دادههای اقتصادی یا روند تحولات ژئوپلیتیک رخ دهد.
https://www.tgju.org/news/3819192
اقتصادآینده نیوز منتظر دریافت اخبار و پیام های هموطنان عزیز می باشد.
دیدگاه