به گزارش شبکه اطلاعرسانی طلا و ارز بازار انس طلا (XAU/USD) در ۹ جولای ۲۰۲۶ پس از اصلاح سنگین از اوج تاریخی بالای ۵,۵۰۰ دلار، وارد مرحلهای از تثبیت قیمت شده است؛ مرحلهای که در آن نه فروشندگان توانستهاند حمایتهای کلیدی را در هم بشکنند و نه خریداران موفق به بازگرداندن روند صعودی قدرتمند شدهاند. قیمت نقدی طلا اکنون در محدوده ۴,۰۵۰ تا ۴,۱۰۰ دلار در هر اونس نوسان میکند؛ محدودهای که به یکی از مهمترین میدانهای نبرد میان نیروهای بنیادی و تکنیکال بازار تبدیل شده است. کاهش حدود ۲۵ تا ۳۰ درصدی نسبت به سقف تاریخی، بیش از آنکه نشانه پایان روند صعودی بلندمدت باشد، بیانگر ورود بازار به یک فاز اصلاحی و بازتنظیم انتظارات سرمایهگذاران است.
در حالی که جریانهای سرمایهگذاری کوتاهمدت همچنان محتاطانه عمل میکنند، ساختار کلی بازار نشان میدهد روند صعودی بلندمدت هنوز به طور کامل تضعیف نشده است. تثبیت قیمت بالای سطح روانی ۴,۰۰۰ دلار و واکنشهای مکرر خریداران در این محدوده، بیانگر آن است که سرمایهگذاران نهادی همچنان این سطوح را به عنوان ناحیهای مهم برای ارزیابی فرصتهای خرید در نظر میگیرند. با این حال، ناتوانی قیمت در عبور پایدار از مقاومت ۴,۲۰۰ تا ۴,۳۰۰ دلار، نشان میدهد بازار همچنان برای آغاز موج صعودی جدید به محرکهای بنیادی قدرتمندتری نیاز دارد.
بازتعریف انتظارات سیاست پولی مسیر بازار را تغییر داده است
یکی از مهمترین عوامل اثرگذار بر روند فعلی طلا، تغییر انتظارات نسبت به سیاستهای پولی ایالات متحده است. شاخص دلار آمریکا (DXY) با تثبیت در محدوده ۱۰۱ واحد، همچنان از دادههای اقتصادی نسبتاً مقاوم آمریکا و کاهش انتظارات برای کاهش سریع نرخ بهره حمایت میشود. حتی احتمال اجرای حداقل یک مرحله افزایش نرخ بهره تا پایان سال، باعث شده بازده واقعی اوراق خزانهداری در سطوح بالاتری باقی بماند؛ موضوعی که معمولاً فشار مستقیمی بر داراییهای بدون سودی مانند طلا وارد میکند.
از سوی دیگر، دادههای تورمی همچنان چسبندگی قابل توجهی نشان میدهند و انتظارات تورمی مصرفکنندگان نیز اندکی افزایش یافته است. همزمان، بازار کار آمریکا سیگنالهای متناقضی ارسال میکند و همین مسئله اختلاف دیدگاه میان اعضای کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) درباره ضرورت ادامه سیاستهای انقباضی را تشدید کرده است. نتیجه این وضعیت، افزایش عدم قطعیت درباره مسیر نرخ بهره و کاهش انگیزه سرمایهگذاران برای ورود پرقدرت به بازار طلا در کوتاهمدت بوده است.
جریان سرمایه نهادی هنوز از سناریوی بلندمدت طلا حمایت میکند
بررسی جریان سرمایه در بازارهای مالی تصویر متفاوتی نسبت به رفتار معاملهگران کوتاهمدت ارائه میدهد. صندوقهای ETF مبتنی بر طلا در ماه ژوئن ۲۰۲۶ حدود ۸.۹ میلیارد دلار خروج سرمایه را تجربه کردند که عمدتاً از صندوقهای آمریکای شمالی ناشی شد و مجموع ورود سرمایه نیمه نخست سال را به حدود ۸ میلیارد دلار کاهش داد.
در مقابل، بازار آسیا روندی کاملاً متفاوت را ثبت کرده است. ورود حدود ۱۲ میلیارد دلار سرمایه به ETFهای آسیایی در نیمه نخست سال، رکورد جدیدی برای این منطقه محسوب میشود و نشان میدهد سرمایهگذاران آسیایی همچنان دیدگاهی مثبت نسبت به آینده فلز زرد دارند. علاوه بر این، موقعیتهای خرید خالص در بازار COMEX طی اواخر ژوئن به بالاترین سطح پایان ماه از ژانویه تاکنون رسیده است؛ موضوعی که بیانگر تداوم اعتماد سرمایهگذاران حرفهای به چشمانداز بلندمدت طلا است.
در کنار این تحولات، خریدهای مستمر بانکهای مرکزی جهان همچنان یکی از ستونهای اصلی حمایت از بازار محسوب میشود. هرچند آمار جدیدی از میزان این خریدها منتشر نشده، اما روند تنوعبخشی ذخایر ارزی بانکهای مرکزی همچنان یکی از مهمترین محرکهای ساختاری قیمت طلا باقی مانده است.
تقاضای فیزیکی آسیا تعادل بازار را حفظ کرده است
اگرچه اطلاعات تازهای درباره تقاضای جواهرات و سرمایهگذاری در بازارهای بزرگ هند و چین منتشر نشده، اما روند کلی بازار نشان میدهد تقاضای فیزیکی آسیا همچنان نقش مهمی در جبران خروج سرمایه از ETFهای غربی ایفا میکند.
افزون بر این، عوامل فصلی و ادامه سیاستهای متنوعسازی ذخایر ارزی توسط بانکهای مرکزی میتواند کف تقاضای قابل قبولی برای بازار ایجاد کند. در صورتی که نرخهای واقعی بهره به ثبات برسند یا تنشهای ژئوپلیتیکی بار دیگر افزایش یابد، این تقاضای فیزیکی میتواند به یکی از مهمترین عوامل بازگشت روند صعودی تبدیل شود.
ساختار تکنیکال هنوز اصلاحی است اما نشانههای ثبات دیده میشود
از منظر تکنیکال، روند بلندمدت طلا همچنان در قالب یک کانال صعودی بزرگ قابل ارزیابی است، اما بازار اکنون در حال تجربه اصلاح میانمدت قابل توجهی است. قیمت طی هفتههای اخیر موفق شده بالای محدوده ۴,۰۰۰ دلار یک کف موقت ایجاد کند، اما هر بار که به سمت مقاومتهای بالاتر حرکت کرده، با افزایش فشار فروش مواجه شده است.
بازار اکنون در حال هضم رشد شتابدار ماههای گذشته است؛ دورهای که با رشد پارابولیک قیمت همراه بود. کاهش مومنتوم، افت حجم معاملات و افزایش رفتارهای نوسانی نشان میدهد معاملهگران در انتظار محرک بنیادی بعدی برای تعیین جهت حرکت هستند.
نبرد میان حمایت ۴ هزار دلاری و مقاومتهای فیبوناچی
از نظر سطوح تکنیکال، نخستین محدوده حمایتی مهم در بازه ۴,۰۷۴ تا ۴,۰۹۸ دلار قرار دارد که با پیوتهای کلیدی، سطوح فیبوناچی و کفهای نوسانی اخیر همپوشانی دارد. در صورت از دست رفتن این محدوده، حمایتهای بعدی در ۴,۰۰۷ دلار و سپس ۳,۹۵۱ دلار قرار خواهند گرفت.
در سمت مقابل، نخستین مقاومت مهم بازار در محدوده ۴,۲۱۴ دلار قرار دارد که با سطح اصلاحی ۶۱.۸ درصد فیبوناچی منطبق است. پس از آن، مقاومتهای ۴,۳۰۵ تا ۴,۳۱۹ دلار و سپس ۴,۳۶۷ دلار به عنوان موانع اصلی ادامه روند صعودی شناخته میشوند. تنها عبور پایدار قیمت از این محدودهها میتواند احتمال پایان اصلاح میانمدت و آغاز موج جدید صعودی را افزایش دهد.
اندیکاتورها از کاهش فشار فروش حکایت دارند
قیمت همچنان پایینتر از میانگین متحرک نمایی ۲۰ روزه در محدوده ۴,۱۴۹ دلار معامله میشود؛ موضوعی که نشان میدهد برتری کوتاهمدت هنوز در اختیار فروشندگان است. با این حال، شاخص قدرت نسبی (RSI) از محدوده اشباع فروش فاصله گرفته و اکنون فضای بیشتری برای نوسانات متعادل یا تغییر تدریجی مومنتوم ایجاد شده است.
پروفایل حجمی معاملات نیز نشان میدهد محدوده ۴,۰۰۰ تا ۴,۱۰۰ دلار همچنان یکی از مهمترین نواحی ورود سرمایه نهادی محسوب میشود. علاوه بر این، شکلگیری واگرایی در کفهای اخیر نشان میدهد قدرت فروشندگان نسبت به گذشته کاهش یافته است؛ هرچند تا زمانی که مقاومتهای نزدیک شکسته نشوند، نمیتوان از آغاز روند صعودی جدید اطمینان حاصل کرد.
مسیر آینده به تصمیم فدرال رزرو و واکنش سرمایه وابسته است
در سناریوی صعودی، کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره، تضعیف شاخص دلار یا تشدید مجدد تنشهای ژئوپلیتیکی میتواند زمینه بازگشت خریداران را فراهم کند. تثبیت قیمت بالای مقاومت ۴,۲۱۴ دلار همراه با بازگشت ورود سرمایه به ETFها و تقویت تقاضای فیزیکی، اهداف ۴,۳۰۰ تا ۴,۵۰۰ دلار را در دسترس بازار قرار خواهد داد و احتمال ازسرگیری روند صعودی بلندمدت را افزایش میدهد.
در مقابل، اگر دلار آمریکا همچنان قدرتمند باقی بماند، دادههای تورمی فراتر از انتظار منتشر شوند یا خروج سرمایه از صندوقهای ETF ادامه پیدا کند، احتمال شکست حمایت ۴,۰۰۷ دلار افزایش خواهد یافت. در چنین شرایطی، حرکت به سمت محدودههای ۳,۹۰۰ تا ۳,۸۰۰ دلار میتواند ساختار بازیابی کوتاهمدت بازار را تضعیف کرده و اصلاح عمیقتری را رقم بزند.
جمعبندی | طلا همچنان در انتظار محرک بعدی بازارهای جهانی
در مجموع، بازار انس طلا در شرایطی قرار دارد که نیروهای صعودی بلندمدت و فشارهای کوتاهمدت تقریباً در تعادل قرار گرفتهاند. خریدهای بانکهای مرکزی، تقاضای فیزیکی آسیا و نگاه مثبت سرمایهگذاران نهادی همچنان از چشمانداز بلندمدت حمایت میکنند، اما بازده واقعی بالا، قدرت دلار و ابهام درباره سیاستهای فدرال رزرو مانع آغاز یک روند صعودی قدرتمند شدهاند.
تا زمانی که قیمت میان محدوده حمایتی ۴,۰۰۰ تا ۴,۱۰۰ دلار و مقاومت ۴,۲۰۰ تا ۴,۳۰۰ دلار در نوسان باشد، احتمال ادامه فاز تثبیت همچنان بالا خواهد بود. بنابراین، مسیر بعدی طلا بیش از هر عامل دیگری به روند نرخهای واقعی بهره، سیاستهای پولی آمریکا، جریان سرمایه در ETFها و تحولات نقدینگی جهانی وابسته خواهد بود؛ عواملی که میتوانند جهت حرکت بزرگ بعدی فلز زرد را در هفتههای آینده تعیین کنند.
https://www.tgju.org/news/3819160
اقتصادآینده نیوز منتظر دریافت اخبار و پیام های هموطنان عزیز می باشد.
دیدگاه