به گزارش شبکه اطلاعرسانی طلا و ارز بازار جهانی طلا معاملات روز ۱۴ ژوئیه ۲۰۲۶ را در شرایطی دنبال میکند که پس از یکی از پرنوسانترین دورههای معاملاتی سال، اکنون در حساسترین محدوده قیمتی خود قرار گرفته است. اونس طلا که در روزهای اخیر برای نخستین بار پس از ماهها حمایت روانی و تاریخی ۴۰۰۰ دلار را بهطور موقت از دست داد، با بازگشت نسبی تقاضا بار دیگر به محدوده ۴۰۱۰ تا ۴۰۲۰ دلار بازگشته است. این ناحیه اکنون به مهمترین میدان تقابل میان خریداران و فروشندگان تبدیل شده؛ جایی که نتیجه آن میتواند مسیر حرکت بازار در روزها و حتی هفتههای آینده را مشخص کند.
اگرچه فلز زرد نسبت به اوج تاریخی خود در سال ۲۰۲۶ که در سطوح بالاتر از ۵۵۰۰ دلار ثبت شد، اکنون حدود ۶ تا ۷ درصد افت ماهانه را تجربه کرده است، اما این کاهش بیش از آنکه نشانهای از پایان روند صعودی بلندمدت باشد، بازتابی از تغییر انتظارات سرمایهگذاران نسبت به سیاست پولی ایالات متحده، رشد بازده اوراق خزانه و تقویت ارزش دلار به شمار میرود. از همین رو، ساختار بلندمدت بازار همچنان از حفظ روند صعودی حکایت دارد، هرچند در افق کوتاهمدت، فضای معاملات همچنان تحت سلطه احتیاط و اصلاح قیمتی قرار گرفته است.
سیاست پولی آمریکا همچنان نبض بازار طلا را در اختیار دارد
در شرایط کنونی، مهمترین عامل تعیینکننده روند اونس طلا همچنان سیاستهای پولی فدرال رزرو و انتظارات مربوط به نرخ بهره است. اظهارات اخیر کریستوفر والر، عضو هیئتمدیره فدرال رزرو، مبنی بر تداوم فشارهای تورمی و افزایش تورم هسته از ۳ درصد در پایان سال ۲۰۲۵ به ۳.۴ درصد در ماه مه، بار دیگر احتمال ادامه سیاستهای انقباضی و حتی افزایش مجدد نرخ بهره را در کانون توجه بازار قرار داده است.
چنین فضایی موجب شده بازده واقعی اوراق خزانه آمریکا در سطوح بالاتری تثبیت شود و همزمان شاخص دلار نیز روندی صعودی به خود بگیرد؛ دو متغیری که بهطور سنتی مهمترین رقبای طلا محسوب میشوند. از آنجا که طلا دارایی بدون سود است، افزایش نرخهای بهره و رشد بازده اوراق، هزینه فرصت نگهداری این فلز گرانبها را افزایش داده و بخشی از سرمایهها را به سمت بازار اوراق و ابزارهای درآمد ثابت هدایت کرده است.
در کنار این عوامل، رشد حجم دارایی صندوقهای بازار پول نیز نشان میدهد سرمایهگذاران هنوز نسبت به آغاز چرخه کاهش نرخ بهره اطمینان کافی ندارند. در نتیجه، تا زمانی که چشمانداز سیاست پولی آمریکا تغییر محسوسی نکند، طلا همچنان با مانع جدی در مسیر رشد قیمت روبهرو خواهد بود.
انتشار دادههای تورمی میتواند معادلات بازار را تغییر دهد
تمرکز اصلی معاملهگران در معاملات امروز بر انتشار شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا (CPI) برای ماه ژوئن قرار دارد؛ دادهای که میتواند انتظارات بازار نسبت به تصمیمات آتی فدرال رزرو را به شکل قابل توجهی تغییر دهد.
برآوردها نشان میدهد تورم سالانه در سطح ۳.۸ درصد و تورم هسته در محدوده ۲.۸ درصد قرار گیرد. اگر ارقام منتشرشده بالاتر از این پیشبینیها باشد، احتمال ادامه سیاستهای انقباضی و حتی افزایش نرخ بهره تقویت خواهد شد؛ موضوعی که میتواند به رشد بیشتر دلار و فشار مضاعف بر قیمت طلا منجر شود.
در مقابل، انتشار دادههایی ضعیفتر از انتظار میتواند بخشی از نگرانیها درباره ادامه افزایش نرخ بهره را کاهش دهد و زمینه تضعیف دلار و بازگشت تقاضا به بازار فلزات گرانبها را فراهم کند. از این رو، واکنش اولیه بازار به گزارش تورمی امروز میتواند جهت حرکت اونس طلا را در کوتاهمدت مشخص کند.
همزمان، بازار با دقت سخنان کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در نشست کمیته خدمات مالی مجلس نمایندگان آمریکا را دنبال خواهد کرد. هرگونه تغییر در لحن سیاستگذار پولی، حتی بدون اعلام تصمیم جدید، میتواند انتظارات نرخ بهره را جابهجا کرده و نوسانات شدیدی را در بازارهای مالی رقم بزند.
خروج سرمایه از ETFها، اما تقاضای رسمی همچنان از بازار حمایت میکند
در حالی که سیاستهای انقباضی فشار محسوسی بر بازار طلا وارد کرده، رفتار سرمایهگذاران نهادی نیز تصویر متفاوتی از وضعیت بازار ارائه میدهد. صندوقهای سرمایهگذاری مبتنی بر طلا (ETF) در ماه ژوئن ۲۰۲۶ حدود ۸.۹ میلیارد دلار خروج سرمایه را تجربه کردند؛ روندی که عمدتاً ناشی از کاهش تقاضا در آمریکای شمالی و افزایش جذابیت داراییهای با درآمد ثابت بوده است.
با این حال، بررسی عملکرد نیمه نخست سال نشان میدهد مجموع جریان سرمایه این صندوقها همچنان حدود ۸ میلیارد دلار مثبت باقی مانده است. نکته قابل توجه اینکه برخلاف بازارهای غربی، آسیا در نیمه نخست سال رکورد تازهای در جذب سرمایه به صندوقهای طلا ثبت کرده و همین موضوع از شکلگیری نوعی واگرایی میان رفتار سرمایهگذاران شرق و غرب حکایت دارد.
همزمان، کاهش ارزش داراییهای تحت مدیریت صندوقها بیشتر ناشی از افت قیمت جهانی طلا بوده و میزان ذخایر فیزیکی کاهش قابل توجهی نداشته است؛ موضوعی که نشان میدهد بخش مهمی از سرمایهگذاران بلندمدت همچنان موقعیتهای خود را حفظ کردهاند.
خرید بانکهای مرکزی همچنان ستون اصلی روند بلندمدت طلا است
در سوی دیگر بازار، بانکهای مرکزی همچنان یکی از مهمترین منابع تقاضای جهانی طلا محسوب میشوند. طی سهماهه نخست سال ۲۰۲۶، بانکهای مرکزی جهان در مجموع حدود ۲۴۴ تن طلا خریداری کردهاند؛ رقمی که همچنان بالاتر از میانگین پنجساله قرار دارد.
ادامه سیاست متنوعسازی ذخایر ارزی توسط بانکهایی مانند بانک مرکزی چین و سایر اقتصادهای نوظهور، نشان میدهد تمایل دولتها برای کاهش وابستگی به دلار همچنان پابرجاست. همین عامل سبب شده با وجود خروج بخشی از سرمایههای مالی از ETFها، پایههای بنیادی بازار طلا همچنان مستحکم باقی بماند.
از سوی دیگر، تقاضای فیزیکی در بازارهای آسیایی نیز همچنان نقش مهمی در حفظ تعادل عرضه و تقاضا ایفا میکند و مانع از تبدیل اصلاح اخیر به یک روند نزولی ساختاری شده است.
اصلاح قیمتی در چارچوب یک روند صعودی بلندمدت
از منظر بنیادی، افت قیمت اونس طلا بیش از آنکه ناشی از ضعف تقاضای جهانی باشد، نتیجه افزایش هزینه فرصت نگهداری این دارایی در محیط نرخ بهره بالا است. به همین دلیل بسیاری از تحلیلگران اصلاح اخیر را بخشی طبیعی از روند صعودی چندساله بازار ارزیابی میکنند.
تا زمانی که خرید بانکهای مرکزی ادامه داشته باشد، تقاضای فیزیکی آسیا در سطوح مطلوب باقی بماند و ریسکهای اقتصاد جهانی بهطور کامل از بین نرود، چشمانداز بلندمدت فلز زرد همچنان مثبت خواهد بود؛ هرچند در کوتاهمدت سیاستهای پولی آمریکا همچنان مهمترین متغیر اثرگذار بر روند قیمت محسوب میشود.
حمایت ۴۰۰۰ دلار به حساسترین محدوده تکنیکال بازار تبدیل شده است
از دیدگاه تکنیکال، طلا پس از ثبت اوج تاریخی بالای ۵۵۰۰ دلار وارد فاز اصلاحی شده و اکنون در محدودهای معامله میشود که از نظر روانی و تکنیکال اهمیت بسیار بالایی دارد. ناحیه ۳۹۹۰ تا ۴۰۰۰ دلار مهمترین سطح حمایتی بازار محسوب میشود؛ محدودهای که فروشندگان طی روزهای گذشته موفق شدند برای مدت کوتاهی آن را بشکنند، اما واکنش سریع خریداران باعث شد قیمت بار دیگر به بالای این سطح بازگردد.
این رفتار نشان میدهد هنوز تقاضای قابل توجهی در سطوح پایینتر وجود دارد، اما در عین حال بازار برای آغاز یک روند صعودی جدید به محرک بنیادی قدرتمندتری نیاز دارد. در صورت شکست قطعی این حمایت، مسیر افت میتواند به سمت ۳۹۵۱ دلار، ۳۸۹۴ دلار و در ادامه ۳۸۲۰ دلار هموار شود.
در سمت مقابل، نخستین مقاومت جدی بازار در محدوده ۴۰۲۵ تا ۴۰۶۰ دلار قرار دارد؛ ناحیهای که علاوه بر همپوشانی با محدودههای تراکمی اخیر، (Fair Value Gap) نیز در آن دیده میشود. عبور پایدار از این مقاومت میتواند زمینه صعود قیمت تا ۴۰۷۸ دلار، ۴۱۰۰ دلار و در ادامه ۴۱۵۷ دلار را فراهم کند.
اندیکاتورها از کاهش شتاب نزولی حکایت دارند
بررسی شاخصهای تکنیکال نشان میدهد اگرچه برتری نسبی همچنان در اختیار فروشندگان است، اما قدرت روند نزولی نسبت به روزهای گذشته کاهش یافته است. شاخص قدرت نسبی (RSI) پس از ورود به محدوده اشباع فروش، نشانههایی از تثبیت را بروز داده که میتواند بیانگر کاهش فشار عرضه باشد.
همزمان، اندیکاتور MACD همچنان در محدوده منفی قرار دارد، اما کوچکتر شدن میلههای هیستوگرام نشان میدهد مومنتوم نزولی در حال تضعیف است. از سوی دیگر، قیمت هنوز پایینتر از میانگینهای متحرک کوتاهمدت معامله میشود و این موضوع ادامه فاز اصلاحی را تأیید میکند، هرچند میانگینهای بلندمدت همچنان روند صعودی اصلی بازار را حفظ کردهاند.
رفتار حجم معاملات نیز نشان میدهد در محدوده ۴۰۰۰ دلار سفارشهای خرید قابل توجهی وارد بازار شده است، اما این تقاضا هنوز برای تغییر قطعی روند کافی نبوده و معاملهگران ترجیح دادهاند تا مشخص شدن نتیجه دادههای اقتصادی امروز از اتخاذ موقعیتهای بزرگ خودداری کنند.
دو سناریوی تعیینکننده پیش روی اونس طلا
در سناریوی نخست، اگر گزارش تورم آمریکا کمتر از پیشبینیها منتشر شود و سخنان کوین وارش نیز لحنی محتاطانه یا متمایل به کاهش فشارهای پولی داشته باشد، احتمال تضعیف دلار و کاهش بازده اوراق افزایش خواهد یافت. در چنین شرایطی، طلا میتواند مقاومت ۴۰۶۰ دلار را پشت سر گذاشته و اهداف ۴۱۰۰ و ۴۱۵۷ دلار را در دسترس قرار دهد. تداوم خرید بانکهای مرکزی و تشدید ریسکهای ژئوپلیتیکی نیز میتواند این حرکت را تقویت کند.
در مقابل، اگر تورم بالاتر از انتظار باشد و فدرال رزرو بر ادامه سیاستهای انقباضی تأکید کند، احتمال شکست حمایت ۴۰۰۰ دلار افزایش خواهد یافت. در این سناریو، اهداف نزولی بازار بهترتیب در محدوده ۳۹۵۰ دلار و ۳۸۹۴ دلار قرار میگیرند و فعال شدن سفارشهای حد ضرر میتواند شتاب افت قیمت را افزایش دهد.
جمعبندی و چشمانداز
بازار جهانی طلا در آستانه یکی از مهمترین روزهای معاملاتی سال قرار گرفته است؛ روزی که همزمان انتشار دادههای تورمی آمریکا و مواضع جدید رئیس فدرال رزرو میتواند مسیر کوتاهمدت فلز زرد را تعیین کند. در شرایط فعلی، افزایش بازده واقعی اوراق و تقویت دلار همچنان مهمترین مانع رشد قیمت محسوب میشوند، اما خرید مستمر بانکهای مرکزی، تقاضای فیزیکی آسیا و جایگاه سنتی طلا بهعنوان دارایی امن، همچنان از چشمانداز بلندمدت این بازار حمایت میکنند.
در نتیجه، تا زمانی که قیمت در اطراف حمایت ۴۰۰۰ دلار نوسان میکند، این سطح مهمترین مرز میان ادامه اصلاح یا آغاز موج بازیابی خواهد بود. در مقابل، مقاومت ۴۰۶۰ دلار نیز نخستین آزمون جدی خریداران برای بازگرداندن روند صعودی محسوب میشود و نحوه واکنش قیمت به این دو سطح، مسیر معاملات طلا را تا نشست ماه ژوئیه فدرال رزرو مشخص خواهد کرد.
اقتصادآینده نیوز منتظر دریافت اخبار و پیام های هموطنان عزیز می باشد.
دیدگاه